Nội dung chính
Thị trường chứng khoán toàn cầu và VN-Index trong tuần đầu năm 2026
Thị trường chứng khoán toàn cầu đã có một tuần mở đầu mạnh mẽ vào đầu năm 2026. Chỉ số S&P 500 tăng 1,6%, Dow Jones và Nasdaq lần lượt tăng 2,3% và 1,9% nhờ dữ liệu việc làm yếu hơn dự báo, làm dấy lên kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất. Ở châu Á, Nhật Bản, Hàn Quốc và Trung Quốc cũng ghi nhận mức tăng mạnh, tạo nền tảng cho VN‑Index tiến lên.
VN‑Index chạm ngưỡng 1.900 điểm, động lực từ doanh nghiệp nhà nước
Trong phiên giao dịch cuối tuần, VN‑Index dừng ở mức 1.867,9 điểm, tăng 4,7% (≈+83,4 điểm) và ghi lại mức cao nhất mới kể từ khi phá vỡ ngưỡng 1.800 điểm. Sự tăng trưởng này phần lớn đến từ nhóm cổ phiếu ngân hàng nhà nước (VCB, BID, CTG) với đóng góp 38 điểm, đồng thời các blue‑chip VN30 tăng 1,75%.
Nhóm cổ phiếu dẫn dắt và áp lực chốt lời
Theo phân tích của Mirae Asset Securities (MBS), biên lợi nhuận của nhóm ngân hàng và các doanh nghiệp nhà nước đầu ngành vẫn ở mức tích cực, nhưng khi VN‑Index tiến gần vùng cản kỹ thuật 1.900 ± 30 điểm, áp lực chốt lời sẽ gia tăng. Đặc biệt, các cổ phiếu dầu khí, Viettel, bảo hiểm và cao su—đều là doanh nghiệp nhà nước—cũng đang thu hút dòng tiền đáng kể.
Trong khi đó, các nhóm cổ phiếu có tính rủi ro cao hơn như chứng khoán, bất động sản dân cư và thép đã trải qua áp lực bán ra và có thể tiếp tục chịu sức ép trong ngắn hạn.
Rủi ro lãi suất và khuyến nghị kỹ thuật
Trong 3 tuần đầu năm, ba ngân hàng thương mại (VPBank, MSB, ABBank) đã tăng lãi suất, phản ánh xu hướng lãi suất huy động đang lên. Nếu lãi suất duy trì cao, áp lực lên lợi nhuận ngân hàng có thể làm giảm sức mua.
Về mặt kỹ thuật, VN‑Index đang đối mặt với vùng cản 1.900 ± 30 điểm và hỗ trợ quan trọng tại 1.830‑1.850 điểm. Các nhà đầu tư nên cân nhắc chốt lời dần ở nhóm doanh nghiệp nhà nước khi thị trường chạm vùng cản, đồng thời tìm cơ hội mua lại các cổ phiếu yếu sau các đợt hồi kỹ thuật.
Định giá và triển vọng
Hiện tại P/E của VN‑Index đạt 18,1x, hơi cao hơn mức trung bình dài hạn 17x. Tuy nhiên, lợi nhuận quý 4 dự kiến sẽ tiếp tục tăng, cho phép định giá điều chỉnh về mức hấp dẫn hơn nếu dòng tiền tiếp tục chảy vào các cổ phiếu dẫn dắt.
Hai yếu tố cần theo dõi: (1) Nghị quyết 79‑NQ/TW về phát triển kinh tế nhà nước, có thể kích hoạt dòng vốn vào các doanh nghiệp nhà nước; (2) Báo cáo kết quả kinh doanh Q4/2025 dự kiến công bố cuối tháng 1/2026, sẽ tạo động lực cho các nhóm cổ phiếu tăng trưởng.
Nhà đầu tư nên duy trì chiến lược chốt lời dần ở nhóm ngân hàng và doanh nghiệp nhà nước đầu ngành, đồng thời chuẩn bị linh hoạt chuyển sang các cổ phiếu tiềm năng khi VN‑Index tiếp cận hoặc vượt vùng cản 1.900 điểm.
