Thị trường chứng khoán Mỹ đã kết thúc tuần giao dịch với một phiên giảm mạnh vào ngày thứ Sáu (01/08), khi các nhà đầu tư phải đối mặt với những tín hiệu suy yếu của nền kinh tế và quyết định điều chỉnh thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Sự kiện này đã khiến các chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ giảm mạnh, với chỉ số Dow Jones giảm 542,40 điểm, tương đương 1,23%, xuống còn 43.588,58 điểm. Đây là mức giảm mạnh nhất của chỉ số này kể từ ngày 13/06/2025.

Không chỉ có chỉ số S&P500 giảm 1,60%, xuống còn 6.238,01 điểm, đánh dấu phiên tồi tệ nhất kể từ ngày 21/05/2025, mà chỉ số Nasdaq Composite cũng mất 2,24%, còn 20.650,13 điểm, chứng kiến phiên giảm mạnh nhất kể từ ngày 21/04/2025.

Một trong những nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm này là báo cáo việc làm tháng 7/2025, được công bố vào ngày thứ Sáu. Theo đó, nền kinh tế Mỹ chỉ tạo ra thêm 73.000 việc làm trong tháng trước, thấp hơn nhiều so với dự báo tăng 100.000 việc làm từ các chuyên gia kinh tế. Điều này cho thấy thị trường lao động đã suy yếu trong một thời gian.

Nhóm cổ phiếu ngân hàng là một trong những ngành chịu tác động mạnh do lo ngại về sự chậm lại của nền kinh tế có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng tín dụng. Cổ phiếu của các ngân hàng lớn như JPMorgan Chase, Bank of America và Wells Fargo đều sụt giảm đáng kể.

Những con số này làm tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể hạ lãi suất sớm hơn dự kiến để hỗ trợ nền kinh tế. Hiện tại, thị trường dự báo có xác suất 86% Fed sẽ hạ lãi suất vào tháng 9/2025 sau báo cáo việc làm. Điều này cho thấy một sự đảo ngược so với ngày 30/07, khi mức xác suất này giảm mạnh sau khi Chủ tịch Fed Jerome Powell phát tín hiệu rằng ngân hàng trung ương cần chờ đợi và đánh giá tác động của thuế quan đối với lạm phát trước khi hạ lãi suất.

Ngoài ra, việc Tổng thống Trump áp dụng mức thuế mới dao động từ 10% đến 41% cũng ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Theo Nhà Trắng, hàng hóa được trung chuyển để tránh thuế quan sẽ phải đối mặt với mức thuế bổ sung 40%. Canada, một trong những đối tác thương mại lớn nhất của Mỹ, sẽ phải đối mặt với mức thuế quan 35%, tăng so với mức 25% trước đó.

Bên cạnh đó, đợt bán tháo các cổ phiếu công nghệ lớn cũng gây áp lực lên các chỉ số chính vào ngày thứ Sáu. Cổ phiếu Amazon sụt hơn 8% sau khi gã khổng lồ thương mại điện tử đưa ra dự báo thu nhập hoạt động yếu kém cho quý hiện tại. Cổ phiếu Apple cũng mất 2,5%.

Tóm lại, thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua một phiên giao dịch đầy biến động và khó khăn vào ngày thứ Sáu, với các chỉ số chính đều ghi nhận mức giảm mạnh do những lo ngại về nền kinh tế và chính sách thuế quan.

Đã ba tháng trôi qua kể từ khi Tổng thống Mỹ Donald Trump phát động cuộc chiến thuế quan chống lại thế giới, nhưng kinh tế Mỹ vẫn chưa cho thấy những dấu hiệu rõ ràng của sự chao đảo hay suy thoái như các chuyên gia kinh tế đã dự báo. Điều này đặt ra câu hỏi liệu các chuyên gia đã dự đoán sai hay đây chỉ là thời kỳ im lặng trước cơn bão sắp tới?

Ông Trump đã sử dụng thuế quan như một công cụ để tăng thu ngân sách, bảo vệ sản xuất trong nước, lôi kéo các hãng xưởng về lại Mỹ và đạt được thỏa thuận thương mại có lợi với các bạn hàng. Tuy nhiên, việc áp dụng thuế quan đã khiến thị trường chứng khoán biến động mạnh và các chuyên gia kinh tế dự báo sẽ dẫn đến tăng giá tiêu dùng, thất nghiệp tràn lan và suy thoái kinh tế.

Sau khi công bố mức thuế đối ứng cao lên tất cả các nước, ông Trump đã phải đình hoãn việc thực thi biểu thuế quan và chỉ áp dụng mức 10% trong 90 ngày. Trong thời gian đó, chính phủ của ông đã không hoàn tất 90 thỏa thuận thương mại như đã hứa mà chỉ đạt được thỏa thuận ‘khung’ với một số nước.

Đáng chú ý, kinh tế Mỹ vẫn tỏ ra mạnh mẽ, với ngân sách liên bang thu được 80 tỷ USD từ thuế nhập cảng hàng hóa, tăng 65% so với cùng kỳ năm ngoái. Lạm phát không tăng mạnh như dự báo, và thị trường việc làm vẫn ổn định.

Thế nhưng, các nhà phân tích kinh tế vẫn lo ngại về tác động lâu dài của thuế quan. Họ cho rằng giá cả chưa tăng cao vì các công ty nhập cảng và nhà bán lẻ chưa quyết định tăng giá hàng bán ra, nhưng khi hàng tồn kho đã bán hết, họ sẽ phải tính chuyện tăng giá.

Khi giai đoạn đình hoãn biểu thuế quan chấm dứt, chính quyền Trump sẽ bắt đầu thu thuế nhập cảng theo các mức thuế đã thông báo. Các chuyên gia kinh tế dự báo sẽ dẫn đến tăng giá hàng hóa, đình chỉ các dự án đầu tư dài hạn, sa thải nhân viên và chuyển chi phí thuế quan cho người tiêu dùng.

Viễn cảnh đáng lo ngại nhất là kinh tế Mỹ sẽ rơi vào tình trạng ‘suy trầm’, trong đó lạm phát lên cao mà kinh tế không tăng trưởng được. Thắt lưng buộc bụng không còn là khẩu hiệu mà sẽ là thực tế của mọi gia đình Mỹ.

Ở thế giới bên ngoài, các bạn hàng lớn của Mỹ đã tính chuyện liên kết với nhau để cùng đối phó với chiến tranh thuế quan của ông Trump. Kinh tế thế giới có nguy cơ bị phân mảnh thành từng khối, hợp tác trong các dây chuyền cung ứng riêng rẽ và mua bán với nhau theo luật lệ của riêng họ.

Hiện tại, vẫn còn nhiều câu hỏi được đặt ra về tương lai của kinh tế Mỹ và thế giới trong bối cảnh chiến tranh thuế quan đang leo thang. Liệu kinh tế Mỹ có thể tiếp tục duy trì sự ổn định hay sẽ bước vào một giai đoạn suy thoái? Làm thế nào các nước sẽ đối phó với chiến lược thương mại của ông Trump? Tất cả những câu hỏi này sẽ chỉ được trả lời trong thời gian tới.

Nền kinh tế Mỹ đang đối mặt với nhiều dấu hiệu đáng lo ngại bất chấp thị trường chứng khoán lập đỉnh và số liệu việc làm vượt kỳ vọng. Sau sáu tháng kể từ khi Tổng thống Donald Trump bắt đầu nhiệm kỳ thứ hai, những lo ngại ban đầu về chủ nghĩa bảo hộ và chính sách tăng thuế nhập khẩu đã phần nào lắng xuống nhờ vào một số số liệu tích cực gần đây. Cụ thể, tăng trưởng việc làm đã vượt dự báo, lạm phát tăng nhẹ, chỉ số S&P 500 liên tiếp lập kỷ lục, và mùa báo cáo lợi nhuận quý II của các tập đoàn lớn với kết quả ‘tốt hơn mong đợi’. Tuy nhiên, đằng sau bức tranh tươi sáng này là một nền kinh tế đang mong manh và đối mặt với nhiều dấu hiệu suy yếu nghiêm trọng.

Thị trường lao động Mỹ đang cho thấy những con số ‘đánh lừa’. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp gần đây liên tục vượt kỳ vọng, trở thành lý do để thị trường chứng khoán bứt phá. Tuy nhiên, phần lớn việc làm mới được tạo ra trong các ngành như y tế, giáo dục và chính phủ – những ngành có năng động thấp. Tháng 6, chỉ số khuếch tán việc làm khu vực tư nhân đã rơi xuống dưới mốc 50, cho thấy số ngành giảm việc làm đã vượt số ngành tăng. Chuyên gia cảnh báo thị trường lao động Mỹ đang tiến gần đến điểm sụt giảm, nơi một cú sốc nhẹ từ phía cầu có thể khiến tỷ lệ thất nghiệp tăng mạnh.

Lĩnh vực nhà đất cũng đang gặp ‘cơn đau’ từ lãi suất cao. ‘Bất động sản là lĩnh vực nhạy cảm nhất với lãi suất trong nền kinh tế, và thường là lĩnh vực kéo nền kinh tế vào suy thoái’, một kinh tế trưởng nhận định. Người mua nhà lần đầu đang phải trả nợ thế chấp với tỷ lệ cao hơn cả thời kỳ bong bóng bất động sản năm 2006. Tỷ lệ khoản vay với lãi suất trên 6% đã tăng vọt sau đại dịch.

Chi tiêu tiêu dùng, cỗ máy tăng trưởng của nền kinh tế, đang ‘hụt hơi’. Sau giai đoạn bùng nổ hậu đại dịch, chi tiêu thực tế đã giảm liên tiếp kể từ tháng 12/2023. Toàn bộ các nhóm thu nhập hiện đều đã gần cạn tiền tiết kiệm từ thời kỳ đại dịch, vốn giúp tiêu dùng Mỹ duy trì sức bật trong hai năm qua.

Thị trường chứng khoán Mỹ đang cho thấy vẻ hào nhoáng ảo của nền kinh tế. Chỉ số S&P 500 tiếp tục thăng hoa, nhưng thực tế là nó ngày càng tách rời khỏi diễn biến kinh tế nội địa. Sự thống trị của nhóm ‘Magnificent Seven’ khiến chỉ số này phản ánh nhiều hơn kỳ vọng về AI, toàn cầu hóa và lợi nhuận ngoài nước hơn là ‘sức khỏe’ kinh tế Mỹ.

Chính sách thương mại của Mỹ đang trở thành ‘quả bom hẹn giờ’ thuế quan. Hiện tại, mức thuế nhập khẩu tại Mỹ là 16,6%, cao gấp 7 lần so với năm ngoái. Nếu không có gì thay đổi, mức này sẽ tăng lên 20,6% từ ngày 1/8. Tác động lạm phát của mức thuế cao hiện tại chưa thể tính toán, nhưng giá bán lẻ giữa hàng hóa có chịu thuế và không chịu thuế đang ngày càng tách biệt rõ rệt.

Vì vậy, con số lợi nhuận quý II khả quan không phải là chỉ báo đáng tin cho bức tranh kinh tế tương lai. Các nhà phân tích lưu ý, đà tăng của S&P 500 hiện đang dựa trên kỳ vọng vào AI và giả định rằng ông Trump sẽ ‘rút lại đòn thuế quan vào phút chót’ – điều được giới phân tích gọi là chiến lược ‘TACO’. Tuy nhiên, niềm tin này rất có thể sẽ bị đảo ngược và khi đó, chứng khoán Mỹ có thể đối mặt với rủi ro điều chỉnh sâu.

Nền kinh tế Mỹ đang giống như ‘con ếch đang bị nấu từ từ’. Thị trường việc làm, nhà đất và tiêu dùng đều đang chậm lại và tiềm ẩn những dấu hiệu nguy hiểm. Sự lạc quan từ phố Wall và các tập đoàn lớn đang che lấp điểm yếu ngày càng rõ ràng ở tầng đáy của nền kinh tế. Môi trường chính sách hiện tại vừa không thân thiện với đầu tư, vừa không đủ mạnh để bảo vệ nền kinh tế.

Giá vàng thế giới và trong nước đã bắt đầu có dấu hiệu phục hồi sau chuỗi ngày giảm giá kéo dài. Hiện tại, giá vàng thế giới đang dao động ở mức 3.325 USD/ounce, tăng 11 USD so với thời điểm trước đó. Trong nước, giá vàng miếng SJC được niêm yết ở mức 119,7-121,2 triệu đồng/lượng (mua – bán), tăng 100.000 đồng/lượng mỗi chiều.

Chuyên gia phân tích hàng hóa cao cấp tại Reliance Securities, Jigar Trivedi, cho rằng các thỏa thuận thương mại gần đây đã giúp giảm bớt những lo ngại về xung đột kinh tế giữa các cường quốc. Điều này đã có tác động tích cực đến giá vàng. Thị trường vàng hiện tại được dự báo sẽ không có biến động mạnh trong thời gian tới.

Các nhà đầu tư đang chờ đợi các thông tin quan trọng từ chính sách tiền tệ và số liệu kinh tế của Mỹ, dự kiến được công bố trong tuần này. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ vững lập trường về chính sách tiền tệ, cùng với các báo cáo kinh tế quan trọng sắp tới sẽ có tác động đáng kể đến đồng USD và lãi suất trái phiếu, từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến giá vàng.

Bên cạnh đó, tỷ giá trung tâm giữa đồng Việt Nam và USD đã lập đỉnh lịch sử. USD Index – thước đo sức mạnh của USD so với 6 đồng tiền chủ chốt – hiện đang dao động quanh 99,8 điểm. Tỷ giá trung tâm được Ngân hàng Nhà nước niêm yết tại 25.206 đồng/USD, tăng 24 đồng so với phiên giao dịch liền trước đó.

Các yếu tố này đang được theo dõi chặt chẽ bởi các nhà đầu tư và sẽ có tác động đáng kể đến thị trường vàng và tiền tệ trong thời gian tới. Việc Fed duy trì lập trường về chính sách tiền tệ và các báo cáo kinh tế quan trọng sẽ giúp định hình hướng đi của đồng USD và lãi suất trái phiếu, từ đó ảnh hưởng đến giá vàng.

Trước những biến động của thị trường, các nhà đầu tư cần thận trọng và theo dõi sát sao các thông tin kinh tế và chính sách tiền tệ để đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt.

Giá vàng thế giới đã chứng kiến một sự sụt giảm đáng kể sau khi loạt số liệu kinh tế mới nhất của Mỹ được công bố, cho thấy nền kinh tế lớn nhất thế giới vẫn đang tăng trưởng mạnh mẽ. Vào ngày 16.7, Bộ Lao động Mỹ đã công bố số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần kết thúc ngày 12.7 là 221.000 đơn, thấp hơn nhiều so với dự báo 235.000 và giảm so với mức 228.000 đơn của tuần trước đó. Điều này cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn đang ổn định và tạo ra một bức tranh tích cực về tình hình kinh tế.

Cùng ngày, Bộ Thương mại Mỹ thông báo doanh số bán lẻ trong tháng 6 đã tăng 0,6% so với tháng trước, vượt xa mức dự báo chỉ 0,1%. Mức tăng này đã đảo chiều hoàn toàn so với đợt giảm 0,9% của tháng 5. Tính theo năm, doanh số bán lẻ tăng 4,1%, củng cố thêm hy vọng về sự phục hồi vững chắc của nền kinh tế Mỹ.

Các số liệu kinh tế tích cực này đã gây áp lực lên giá vàng, khi các nhà đầu tư bắt đầu kỳ vọng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) sẽ duy trì chính sách tiền tệ trung lập. Chris Zaccarelli, Giám đốc đầu tư tại Northlight Asset Management, nhận định rằng các con số vừa công bố cho thấy người tiêu dùng Mỹ vẫn đang chi tiêu mạnh mẽ và hỗ trợ đà tăng trưởng của nền kinh tế. Ông Zaccarelli cũng nhấn mạnh rằng các dữ liệu này cho thấy sự ổn định của thị trường lao động và niềm tin của người tiêu dùng.

Một yếu tố khác cũng gây áp lực lên giá vàng là báo cáo khảo sát từ chi nhánh FED Philadelphia, cho thấy hoạt động sản xuất tại khu vực này đã bất ngờ quay trở lại vùng tăng trưởng trong tháng 7. Báo cáo này cũng chỉ ra rằng các thành phần chính như đơn hàng mới, lượng hàng vận chuyển và chỉ số việc làm đều tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 2. Điều này cho thấy sự phục hồi của hoạt động sản xuất tại Mỹ, góp phần làm giảm nhu cầu nắm giữ vàng như một tài sản phòng ngừa rủi ro.

Ngay sau khi dữ liệu được công bố, giá vàng đã bị bán tháo mạnh, rơi xuống mức 3.312,66 USD/ounce, trước khi hồi nhẹ trở lại. Giới phân tích cho rằng loạt dữ liệu tích cực về việc làm, chi tiêu tiêu dùng và sản xuất đang làm giảm nhu cầu nắm giữ vàng như một tài sản an toàn. Việc này cũng làm tăng khả năng FED sẽ duy trì lãi suất ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn, điều này không có lợi cho vàng.

Trên thị trường tài chính, các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao diễn biến của giá vàng. Tổng thể, thị trường vàng đang chịu sức ép lớn khi các chỉ số kinh tế Mỹ cho thấy sự phục hồi vững chắc. Nếu xu hướng này tiếp tục, khả năng FED sẽ chưa vội cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn – một yếu tố vốn không có lợi cho vàng. Tuy nhiên, lực mua bắt đáy cũng đang hỗ trợ rất tốt cho kim loại quý này, giúp giá vàng không giảm quá sâu.