Thị trường trái phiếu doanh nghiệp tại Việt Nam đã trải qua một quá trình hồi phục ấn tượng trong quý II/2025. Theo nhận định của bà Dương Kim Anh, Giám đốc Khối Đầu tư Công ty TNHH Quản lý Quỹ Đầu tư Chứng khoán Vietcombank (VCBF), tổng khối lượng trái phiếu phát hành trong quý vừa qua đạt gần 220.000 tỷ đồng, tăng đáng kể so với mức 2.000 tỷ đồng trong quý I.

Sự gia tăng đột biến này có thể được lý giải bởi việc các doanh nghiệp đã hoàn thành báo cáo tài chính kiểm toán và đáp ứng đầy đủ các điều kiện pháp lý cần thiết để phát hành trái phiếu. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng phần lớn lượng trái phiếu được phát hành trong thời gian này đến từ các tổ chức tín dụng. Mục đích chính của họ là nhằm tăng vốn lưu động và bổ sung vốn cấp hai, từ đó mở rộng dư địa cho hoạt động giải ngân tín dụng.

Trong bối cảnh hiện nay, thị trường đang đặt kỳ vọng vào những cải cách chính sách nhằm tạo điều kiện thuận lợi hơn cho sự phát triển của thị trường trái phiếu doanh nghiệp. Một trong những hướng đi quan trọng bao gồm việc sửa đổi Nghị định 155/2020/NĐ-CP và Thông tư 98/2020/TT-BTC. Những điều chỉnh này kỳ vọng sẽ mở rộng không gian phát triển và tăng cường sự ổn định cho thị trường.

Về triển vọng kinh tế chung của Việt Nam, các số liệu mới nhất cho thấy nhiều điểm sáng tích cực. Cụ thể, mức tăng trưởng GDP của quý II/2025 đã đạt 7,96%. Các ngành công nghiệp, xây dựng và dịch vụ đều ghi nhận sự phục hồi toàn diện, đóng góp vào bức tranh kinh tế khởi sắc.

Dù vậy, vẫn tồn tại những rủi ro tiềm ẩn cần được lưu ý. Chỉ số PMI gần đây cho thấy xu hướng thu hẹp trong đơn hàng xuất khẩu, tạo ra một thách thức cần được theo dõi sát sao. Về mặt lạm phát, các đánh giá cho thấy lạm phát đang ở trong tầm kiểm soát. Thêm vào đó, chính sách tiền tệ tiếp tục xu hướng nới lỏng, tạo điều kiện thuận lợi cho môi trường đầu tư và kích thích sự tăng trưởng kinh tế.

Nhìn chung, việc thị trường trái phiếu doanh nghiệp hồi phục mạnh mẽ và kinh tế đạt được các dấu hiệu tích cực đang tạo nên một nền tảng vững chắc cho sự phát triển bền vững trong thời gian tới. Tuy nhiên, việc theo dõi các yếu tố rủi ro và sự điều chỉnh chính sách kịp thời sẽ đóng vai trò then chốt trong việc đảm bảo đà tăng trưởng ổn định.

Giá vàng thế giới và trong nước đã bắt đầu có dấu hiệu phục hồi sau chuỗi ngày giảm giá kéo dài. Hiện tại, giá vàng thế giới đang dao động ở mức 3.325 USD/ounce, tăng 11 USD so với thời điểm trước đó. Trong nước, giá vàng miếng SJC được niêm yết ở mức 119,7-121,2 triệu đồng/lượng (mua – bán), tăng 100.000 đồng/lượng mỗi chiều.

Chuyên gia phân tích hàng hóa cao cấp tại Reliance Securities, Jigar Trivedi, cho rằng các thỏa thuận thương mại gần đây đã giúp giảm bớt những lo ngại về xung đột kinh tế giữa các cường quốc. Điều này đã có tác động tích cực đến giá vàng. Thị trường vàng hiện tại được dự báo sẽ không có biến động mạnh trong thời gian tới.

Các nhà đầu tư đang chờ đợi các thông tin quan trọng từ chính sách tiền tệ và số liệu kinh tế của Mỹ, dự kiến được công bố trong tuần này. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ vững lập trường về chính sách tiền tệ, cùng với các báo cáo kinh tế quan trọng sắp tới sẽ có tác động đáng kể đến đồng USD và lãi suất trái phiếu, từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến giá vàng.

Bên cạnh đó, tỷ giá trung tâm giữa đồng Việt Nam và USD đã lập đỉnh lịch sử. USD Index – thước đo sức mạnh của USD so với 6 đồng tiền chủ chốt – hiện đang dao động quanh 99,8 điểm. Tỷ giá trung tâm được Ngân hàng Nhà nước niêm yết tại 25.206 đồng/USD, tăng 24 đồng so với phiên giao dịch liền trước đó.

Các yếu tố này đang được theo dõi chặt chẽ bởi các nhà đầu tư và sẽ có tác động đáng kể đến thị trường vàng và tiền tệ trong thời gian tới. Việc Fed duy trì lập trường về chính sách tiền tệ và các báo cáo kinh tế quan trọng sẽ giúp định hình hướng đi của đồng USD và lãi suất trái phiếu, từ đó ảnh hưởng đến giá vàng.

Trước những biến động của thị trường, các nhà đầu tư cần thận trọng và theo dõi sát sao các thông tin kinh tế và chính sách tiền tệ để đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt.

Tăng trưởng tín dụng trong 6 tháng đầu năm 2025 đã đạt mức kỷ lục 9,9%, phản ánh sự phục hồi mạnh mẽ của nền kinh tế sau đại dịch. Tính đến ngày 30/6, tổng tín dụng của nền kinh tế đã đạt trên 17,2 triệu tỷ đồng, tăng 9,9% so với cuối năm 2024. Điều này cho thấy các chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước đã phát huy hiệu quả, góp phần kích thích sự phát triển của kinh tế.

Sự gia tăng trong tín dụng cũng đồng nghĩa với việc các doanh nghiệp và cá nhân có cơ hội tiếp cận vốn dễ dàng hơn, từ đó thúc đẩy hoạt động sản xuất kinh doanh và tiêu dùng. Việc tăng trưởng tín dụng đạt mức cao cũng cho thấy niềm tin của các tổ chức tín dụng và người vay vào triển vọng kinh tế đang được cải thiện. Tuy nhiên, thách thức đặt ra là làm thế nào để duy trì đà tăng trưởng này trong khi vẫn đảm bảo kiểm soát lạm phát và an toàn trong hoạt động của hệ thống ngân hàng.

Để duy trì đà tăng trưởng tín dụng, các ngân hàng và cơ quan quản lý cần tiếp tục theo dõi chặt chẽ diễn biến kinh tế và có những điều chỉnh phù hợp. Điều quan trọng là phải đảm bảo rằng sự tăng trưởng tín dụng không dẫn đến rủi ro lạm phát hoặc rủi ro về nợ xấu trong hệ thống ngân hàng. Đồng thời, việc tăng cường giám sát và quản lý rủi ro sẽ giúp hệ thống ngân hàng hoạt động ổn định và bền vững.

Một yếu tố quan trọng khác là việc các doanh nghiệp và cá nhân sử dụng vốn vay vào các hoạt động sản xuất kinh doanh hiệu quả, tạo ra giá trị gia tăng cho nền kinh tế. Nếu vốn vay được sử dụng đúng mục đích và mang lại hiệu quả kinh tế cao, tăng trưởng tín dụng sẽ góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế – xã hội. Bên cạnh đó, cơ quan quản lý cần có những chính sách hỗ trợ để các doanh nghiệp và cá nhân tiếp cận các nguồn vốn với chi phí hợp lý.

Ngân hàng Nhà nước cần tiếp tục triển khai các chính sách tiền tệ linh hoạt và phù hợp với tình hình kinh tế, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế nhưng vẫn đảm bảo an toàn của hệ thống ngân hàng. Các ngân hàng thương mại cũng cần nâng cao năng lực quản lý rủi ro và tăng cường chất lượng tài sản để đảm bảo an toàn trong hoạt động.