Nội dung chính
Bạc bứt phá trên thị trường toàn cầu
Giá bạc COMEX tăng gần 12% trong tuần, chạm mức kỷ lục 79,34 USD/ounce, kéo MXV‑Index lên hơn 2% và đạt 2.445 điểm.
Tuần giao dịch vừa qua là tuần mạnh nhất kể từ đầu năm đối với kim loại quý. Tất cả 10 loại hàng hoá giao ngay trên sàn MXV đều tăng, trong đó bạc dẫn đầu nhờ nhu cầu vật liệu công nghiệp tăng cao và lo ngại nguồn cung.

Những động lực nền tảng: địa chính trị và cung cấp
Biến động địa chính trị, đặc biệt là căng thẳng giữa Mỹ và Trung Quốc, đã khiến nhà đầu tư tìm đến bạc như một “kênh trú ẩn” thay thế vàng. Đồng thời, Trung Quốc – nhà sản xuất và xuất khẩu bạc lớn nhất thế giới – đã siết chặt xuất khẩu kể từ đầu 2026 để bảo vệ nguồn tài nguyên chiến lược, khiến nguồn cung quốc tế giảm sút.
Theo Trung tâm Thương mại Quốc tế (ITC), Trung Quốc chiếm khoảng 12% tổng lượng bạc xuất khẩu toàn cầu. Việc cắt giảm này tạo ra khoảng trống cung, đẩy giá lên mức kỷ lục.
Dòng tiền đầu cơ vs nhu cầu thực tế
Số liệu từ Commodity Futures Trading Commission (CFTC) cho thấy vị thế mua ròng của các quỹ Managed Money giảm liên tục, còn 14.008 hợp đồng vào cuối tuần – mức thấp nhất trong ba tuần liên tiếp. Điều này chứng tỏ xu hướng tăng giá không phải do đầu cơ, mà do nhu cầu thực tế trong các ngành công nghệ cao.
Tác động lan tỏa tới các hàng hoá khác: cà phê
Trong khi bạc đang thăng tiến, thị trường cà phê thể hiện sự phân hóa. Giá Arabica giảm nhẹ, còn Robusta giảm 1,29% do nguồn cung tăng từ Việt Nam. Tuy nhiên, nguồn cung Arabica đang bị áp lực khi sản lượng Colombia giảm tới 31,42% trong tháng 12 so với cùng kỳ năm ngoái, theo Liên đoàn Những người trồng cà phê Quốc gia (FNC).
Đối chiếu, Cục Hải quan Việt Nam ghi nhận xuất khẩu cà phê tháng 12 đạt gần 183.000 tấn – tăng 43,3% so với năm trước, giúp làm dịu áp lực thiếu hụt trên thị trường quốc tế.

Nhìn nhận triển vọng và rủi ro
Về mặt vĩ mô, chỉ số PMI sản xuất Mỹ vẫn dưới 50 trong 10 tháng liên tiếp, phản ánh suy giảm sản xuất, trong khi thị trường lao động đang mát lạnh, mở đường cho Fed có khả năng nới lỏng lãi suất – một yếu tố hỗ trợ giá kim loại quý.
Tuy nhiên, các rủi ro thời tiết ở Indonesia và hiện tượng La Niña kéo dài có thể gây gián đoạn nguồn cung cà phê trong ngắn hạn, tạo thêm biến động cho thị trường hàng hoá.
Kết luận
Bạc đã chứng tỏ sức mạnh của mình như một tài sản thực chất, được hỗ trợ bởi yếu tố cung cầu thực tế và bối cảnh địa chính trị căng thẳng. Các nhà đầu tư nên cân nhắc vị thế dài hạn, đồng thời theo dõi chặt chẽ diễn biến của các hàng hoá liên quan như cà phê để điều chỉnh danh mục một cách linh hoạt.
Văn Sơn