Nội dung chính
Crystal Bay Airlines – một dự án mới trong hệ sinh thái du lịch‑hàng không
Crystal Bay Airlines được thành lập vào ngày 6/11/2025 với vốn điều lệ 300 tỷ đồng, hướng tới vận chuyển hành khách trên không. Dù là một tên tuổi mới, hãng đã nhanh chóng thu hút sự chú ý của giới đầu tư và truyền thông nhờ người sáng lập – ông Nguyễn Đức Chi, một trong những đại gia Việt kiều trở về từ Đông Âu.
Cơ cấu cổ đông và nguồn vốn
Theo đăng ký kinh doanh, Công ty Cổ phần Crystal Bay Airlines có ba cổ đông chính:
- Công ty Cổ phần Tập đoàn Du lịch Crystal Bay – góp 282 tỷ đồng (≈94% vốn điều lệ).
- Ông Nguyễn Đức Chi – góp 15 tỷ đồng (≈5%).
- Các cổ đông tiểu lẻ còn lại chiếm phần còn lại.
Ông Chi đồng thời giữ chức Chủ tịch của hãng, đồng thời là người đứng sau các công ty phụ trợ trong hệ sinh thái như Crystal Bay Tour và Crystal Bay Việt Nam.
Hoạt động kinh doanh và hiệu quả tài chính
Crystal Bay Airlines không phải là công ty duy nhất trong nhóm kinh doanh hàng không của tập đoàn. Từ năm 2022, Tập đoàn Du lịch Crystal Bay đã khai thác các chuyến bay charter quốc tế, đưa khách tới các điểm du lịch nổi tiếng như Cam Ranh và Phú Quốc. Năm 2023, họ thành lập Crystal Bay Tour để phát triển phần mềm bán vé máy bay và tour du lịch.
Nhưng số liệu tài chính cho thấy hàng năm hãng vẫn đang lỗ:
- 2022: lỗ 94 tỷ đồng.
- 2023: lãi 101 tỷ đồng (đây là ngoại lệ duy nhất).
- 2024: lỗ 109 tỷ đồng.
- 2025 (6 tháng đầu): lỗ hơn 41 tỷ đồng, lỗ lũy kế gần 65 tỷ đồng.
Đến cuối quý II/2025, vốn chủ sở hữu chỉ còn 1 582 tỷ đồng, trong khi tổng nợ phải trả lên tới 5 440 tỷ đồng – tương đương 3,44 lần vốn chủ sở hữu. Nợ trái phiếu chiếm 2 287 tỷ đồng, phản ánh mức độ phụ thuộc vào nguồn vốn vay.
Kiểm toán A&C đã đưa ra ý kiến ngoại trừ liên quan đến hai dự án Rocko Bay Resort và Sailing Ninh Chữ Bay, các dự án đã bị thu hồi nhưng chưa được đánh giá đầy đủ về tác động tài chính.
Chiến lược huy động vốn qua trái phiếu
Trước khi thành lập Crystal Bay Airlines, ông Nguyễn Đức Chi và vợ bà Lê Minh Hà đã thực hiện một loạt giao dịch thế chấp cổ phần tại VNDirect:
- Ngày 18/9/2025: thế chấp 46 triệu cổ phần của Công ty Cổ phần Crystal Bay – chiếm 40% vốn điều lệ.
- Ngày 8/8/2025: thế chấp 14,05 triệu cổ phần của Công ty Cổ phần Crystal Bay Việt Nam – chiếm 41,3% vốn.
- Tháng 3/2025: thế chấp 440 nghìn cổ phần của Công ty Cổ phần Thương mại Resort Hoàn Cầu.
Những giao dịch này cho thấy chiến lược huy động vốn của tập đoàn đang dựa vào việc tận dụng tài sản cổ phần làm bảo đảm, nhằm đáp ứng nhu cầu tài chính ngắn hạn cho các dự án hàng không.
Triển vọng và thách thức trong ngành hàng không Việt Nam
Theo số liệu của Cục Hàng không Việt Nam, trong 9 tháng đầu năm 2025, tổng sản lượng vận chuyển toàn thị trường đạt 64,1 triệu hành khách và 1,1 triệu tấn hàng hóa – tăng 10,7 % và 18,7 % so với cùng kỳ năm trước. Sự tăng trưởng này tạo ra “miếng bánh” hấp dẫn cho các nhà đầu tư mới.
Tuy nhiên, lịch sử của một số đại gia trong ngành – như Hãng bay Cánh Diều hay Vietravel Airlines – cho thấy rủi ro cao: nhiều doanh nghiệp đã phải rút lui hoặc chuyển nhượng chỉ sau vài năm hoạt động. Điều này nhấn mạnh rằng, dù tiềm năng tăng trưởng mạnh, ngành hàng không vẫn là “địa hình không dễ ăn”.
Với nguồn vốn vay lớn, mức lỗ liên tục và phụ thuộc vào các dự án bất động sản du lịch, Crystal Bay Airlines cần một kế hoạch tái cấu trúc tài chính nghiêm túc để duy trì hoạt động và tận dụng được đà tăng trưởng của thị trường.
Kết luận
Crystal Bay Airlines sở hữu một nền tảng tài chính mạnh về tài sản nhưng lại gánh nặng nợ cao và hiệu quả kinh doanh chưa ổn định. Để biến tiềm năng thị trường thành lợi nhuận thực tế, tập đoàn cần:
- Giảm tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu bằng cách tái cấu trúc nợ hoặc huy động vốn cổ phần mới.
- Tối ưu hoá hoạt động bay charter, tập trung vào các tuyến ngắn và điểm du lịch có nhu cầu cao.
- Đa dạng hoá nguồn doanh thu qua dịch vụ du lịch tích hợp – bán tour, phần mềm đặt vé và bất động sản du lịch.
Bạn nghĩ gì về chiến lược tài chính của Crystal Bay Airlines? Hãy chia sẻ quan điểm và theo dõi chúng tôi để cập nhật những phân tích sâu hơn về ngành hàng không Việt Nam.
